皆さんこんにちは、オザワークスです。
突然ですが、外国株ＣＦＤでの配当額、支払い金利、それらが絡まった実際に受け取れる配当額をもう一度考えてみました。
まずこちらをご覧下さい。
| 銘柄 | 名目の利回り |
|---|
| T | 5.17% |
| F | 4.82% |
| VZ | 4.42% |
| IBM | 3.77% |
| GM | 3.73% |
| XOM | 3.68% |
| CVX | 3.62% |
| PFE | 3.46% |
| MRK | 3.34% |
| KO | 3.14% |
| PG | 2.99% |
| CSCO | 2.91% |
| GAP | 2.78% |
| GE | 2.69% |
| HPQ | 2.56% |
| INTC | 2.47% |
これは、ＧＭＯクリック証券の外国株ＣＦＤで取り扱っている中で、配当高めなめぼしい銘柄を表示されている利回りの順に並べたものです。これが現物株であればこの通りの配当利回りなのですが、ＣＦＤの場合これに金利調整額というものが絡んできて、実際の利回りは結構変わります。言わば、この利回りは名目の配当利回りです。
次の表は、名目の利回りにそれぞれ１株あたりの配当額を書き加えたものです。
| 銘柄 | 名目の利回り | １株の配当 | １年間の配当 |
|---|
| T | 5.17% | 56 | 224 |
| F | 4.82% | 16 | 64 |
| VZ | 4.42% | 66 | 264 |
| IBM | 3.77% | 168 | 672 |
| GM | 3.73% | 42 | 168 |
| XOM | 3.68% | 86 | 344 |
| CVX | 3.62% | 120 | 480 |
| PFE | 3.46% | 35 | 140 |
| MRK | 3.34% | 53 | 212 |
| KO | 3.14% | 41 | 164 |
| PG | 2.99% | 77 | 308 |
| CSCO | 2.91% | 32 | 128 |
| GAP | 2.78% | 25 | 100 |
| GE | 2.69% | 13 | 52 |
| HPQ | 2.56% | 15 | 60 |
| INTC | 2.47% | 30 | 120 |
金額は全て円計算です。１株あたりの配当を４回貰って１年間の配当額としています。
銘柄を買って持っているだけで貰えるのが配当だとすれば、持っているだけで日々引かれていくのが金利調整額です。次の表はその支払い金利について付け加えたものです。
| 銘柄 | 名目の利回り | １株の配当 | １年間の配当 | １週間の金利 | １年間の金利 |
|---|
| T | 5.17% | 56 | 224 | 1 | 52 |
| F | 4.82% | 16 | 64 | 0 | 0 |
| VZ | 4.42% | 66 | 264 | 2 | 104 |
| IBM | 3.77% | 168 | 672 | 11 | 572 |
| GM | 3.73% | 42 | 168 | 1 | 52 |
| XOM | 3.68% | 86 | 344 | 7 | 364 |
| CVX | 3.62% | 120 | 480 | 8 | 416 |
| PFE | 3.46% | 35 | 140 | 1 | 52 |
| MRK | 3.34% | 53 | 212 | 2 | 104 |
| KO | 3.14% | 41 | 164 | 1 | 52 |
| PG | 2.99% | 77 | 308 | 7 | 364 |
| CSCO | 2.91% | 32 | 128 | 1 | 52 |
| GAP | 2.78% | 25 | 100 | 1 | 52 |
| GE | 2.69% | 13 | 52 | 0 | 0 |
| HPQ | 2.56% | 15 | 60 | 0 | 0 |
| INTC | 2.47% | 30 | 120 | 1 | 52 |
金利は毎日払います。１週間分の金利を調べ、それを５２週分取られるという計算で１年間の支払い金利を出しています。
この金利の額はそれぞれの銘柄の株価に依ります。株価の高い銘柄は金利も高くなり、低い銘柄は安くなります。
支払い金利がところどころゼロになるのは、１円未満の金利は切り捨てられるからです。ざっくり言えば、株価が～28ドルくらいまでの銘柄なら金利は掛かりません。29ドル～51ドルくらいまでなら週間金利は1円。52ドル～80ドルくらいまでなら2円。81ドル以降は7円以上と急激に金利が増えます。
金利は配当を食うものです。なので1年間の配当から1年間の金利を引いたものがこちらです。
| 銘柄 | 名目の利回り | １株の配当 | １年間の配当 | １週間の金利 | １年間の金利 | 配当－金利 |
|---|
| T | 5.17% | 56 | 224 | 1 | 52 | 172 |
| F | 4.82% | 16 | 64 | 0 | 0 | 64 |
| VZ | 4.42% | 66 | 264 | 2 | 104 | 160 |
| IBM | 3.77% | 168 | 672 | 11 | 572 | 100 |
| GM | 3.73% | 42 | 168 | 1 | 52 | 116 |
| XOM | 3.68% | 86 | 344 | 7 | 364 | -20 |
| CVX | 3.62% | 120 | 480 | 8 | 416 | 64 |
| PFE | 3.46% | 35 | 140 | 1 | 52 | 88 |
| MRK | 3.34% | 53 | 212 | 2 | 104 | 108 |
| KO | 3.14% | 41 | 164 | 1 | 52 | 112 |
| PG | 2.99% | 77 | 308 | 7 | 364 | -56 |
| CSCO | 2.91% | 32 | 128 | 1 | 52 | 76 |
| GAP | 2.78% | 25 | 100 | 1 | 52 | 48 |
| GE | 2.69% | 13 | 52 | 0 | 0 | 52 |
| HPQ | 2.56% | 15 | 60 | 0 | 0 | 60 |
| INTC | 2.47% | 30 | 120 | 1 | 52 | 68 |
1番右が実際の1株あたりの配当額です。ところどころ数値がマイナスになっている銘柄がありますが、これは受け取る配当額よりも支払う金利のほうが多いことを示しています。正直そういう銘柄は、ＣＦＤでの長期配当投資には向きません。ＸＯＭとＰＧ、現物ではめっちゃ欲しいですけどね。
さて、ぼくはＣＦＤで投資するとき1銘柄につき使う資金は1万円、その1万円で約2万円分の株を買う、というルールで投資をしています。レバレッジ2倍ですね。そのルール通り2万円分買った場合の最終的な配当受取額がこちらです。
| 銘柄 | 名目の利回り | １株の配当 | １年間の配当 | １週間の金利 | １年間の金利 | 配当－金利 | 株数 | １年間の配当 |
|---|
| T | 5.17% | 56 | 224 | 1 | 52 | 172 | 5 | 860 |
| F | 4.82% | 16 | 64 | 0 | 0 | 64 | 17 | 1088 |
| VZ | 4.42% | 66 | 264 | 2 | 104 | 160 | (3) | 480 |
| IBM | 3.77% | 168 | 672 | 11 | 572 | 100 | (1) | 100 |
| GM | 3.73% | 42 | 168 | 1 | 52 | 116 | 4 | 464 |
| XOM | 3.68% | 86 | 344 | 7 | 364 | -20 | (2) | -40 |
| CVX | 3.62% | 120 | 480 | 8 | 416 | 64 | (1) | 64 |
| PFE | 3.46% | 35 | 140 | 1 | 52 | 88 | 5 | 440 |
| MRK | 3.34% | 53 | 212 | 2 | 104 | 108 | (3) | 324 |
| KO | 3.14% | 41 | 164 | 1 | 52 | 112 | (4) | 448 |
| PG | 2.99% | 77 | 308 | 7 | 364 | -56 | (2) | -112 |
| CSCO | 2.91% | 32 | 128 | 1 | 52 | 76 | (5) | 380 |
| GAP | 2.78% | 25 | 100 | 1 | 52 | 48 | (5) | 240 |
| GE | 2.69% | 13 | 52 | 0 | 0 | 52 | 8 | 416 |
| HPQ | 2.56% | 15 | 60 | 0 | 0 | 60 | 8 | 480 |
| INTC | 2.47% | 30 | 120 | 1 | 52 | 68 | (4) | 272 |
株数のカッコつきはもし買うならこのくらい、という意味です。カッコなしの銘柄は現在既に保有しています。
どの銘柄も大体同じだけの額を投資しても、随分と配当の額のズレは大きくなります。レバレッジを掛けるとなおさらです。投じた資金が1万円なので実はこの「最終的な配当額」は実質的な配当利回りそのものなのですが、わかりやすくこうしましょう。
| 銘柄 | 名目の利回り | 実質の利回り | １株の配当 | １年間の配当 | １週間の金利 | １年間の金利 | 配当－金利 | 株数 | １年間の配当 |
|---|
| T | 5.17% | 8.60% | 56 | 224 | 1 | 52 | 172 | 5 | 860 |
| F | 4.82% | 10.88% | 16 | 64 | 0 | 0 | 64 | 17 | 1088 |
| VZ | 4.42% | 4.80% | 66 | 264 | 2 | 104 | 160 | (3) | 480 |
| IBM | 3.77% | 1.00% | 168 | 672 | 11 | 572 | 100 | (1) | 100 |
| GM | 3.73% | 4.64% | 42 | 168 | 1 | 52 | 116 | 4 | 464 |
| XOM | 3.68% | -0.40% | 86 | 344 | 7 | 364 | -20 | (2) | -40 |
| CVX | 3.62% | 0.64% | 120 | 480 | 8 | 416 | 64 | (1) | 64 |
| PFE | 3.46% | 4.40% | 35 | 140 | 1 | 52 | 88 | 5 | 440 |
| MRK | 3.34% | 3.24% | 53 | 212 | 2 | 104 | 108 | (3) | 324 |
| KO | 3.14% | 4.48% | 41 | 164 | 1 | 52 | 112 | (4) | 448 |
| PG | 2.99% | -1.12% | 77 | 308 | 7 | 364 | -56 | (2) | -112 |
| CSCO | 2.91% | 3.80% | 32 | 128 | 1 | 52 | 76 | (5) | 380 |
| GAP | 2.78% | 2.40% | 25 | 100 | 1 | 52 | 48 | (5) | 240 |
| GE | 2.69% | 4.16% | 13 | 52 | 0 | 0 | 52 | 8 | 416 |
| HPQ | 2.56% | 4.80% | 15 | 60 | 0 | 0 | 60 | 8 | 480 |
| INTC | 2.47% | 2.72% | 30 | 120 | 1 | 52 | 68 | (4) | 272 |
名目の利回りと実質の利回りの差にご注目下さい。レバレッジは2倍です。その状態で利回りが大幅に上昇しているＴやＦやＨＰＱ、今買うならＧＥなどがＣＦＤに向く銘柄です。株価が低いことで金利も安く、レバ2倍の恩恵を直に受けることの出来る銘柄です。
次点として、利回りの上昇はあるものの、それほどでもないのがＶＺ、ＧＭ、ＰＦＥ、ＫＯ、ＣＳＣＯ、ＩＮＴＣなどの銘柄です。これらはレバレッジというリスクを背負っている割には、その恩恵を得ることが今ひとつ出来てない銘柄です。
上記以外の銘柄は、現物よりも配当利回りが下がる、しかもレバ2倍で、という十字架を背負っている悲しい銘柄たちです。あえてＣＦＤでやる意味は、うーむ……難しい。
ＩＢＭ、ＸＯＭ、ＣＶＸ、ＰＧなどは支払い金利で配当が消し飛ぶ銘柄。論外です。
こうして考えてみると、あらためて外国株ＣＦＤでの長期配当投資は難しい、ということを思い知ります。銘柄の選択肢がやっぱりちょっとなさ過ぎます。ＴとＦの利回りは強力無比なのですが、それ以外が……。
やっぱり金利が重い。どうしてもそこに行き着く。金利という足かせのない現物は自由でいいなあ、とか思ってしまう。
しかし、それでもまあ続けてみましょう。毎月銘柄を増やしながらね。この記事で行ったのは所詮は机上の空論。株価の変化、配当額の変化、金利の変化、為替の変化、それらで状況はガラッと変わります。ＧＥなんかは特にそうですね。
今はとにかく続けて、ＣＦＤの美味しいところを見つけ出す時期です。投資として面白いは、面白いのです。そう自分が感じるならば、やるべきです。
ＣＦＤについてまだまだ理解の足らない、オザワークスでした。
ずいぶん真面目な話になってしまった
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